高盛维持对阿里巴巴股票的“中性”评级08-08-30 10:33:00
据国外媒体报道，高盛分别分析报告称，预计阿里巴巴的金牌供应商第三季度增长将进一步下滑，因此维持对阿里巴巴股票的“中性”评级，12个月内的目标股价维持在12港元。以下是报告的主要内容：
业绩回顾 在阿里巴巴发布2008年第二季度财报后，我们与阿里巴巴的管理层讨论了对第三季度的展望。与我们预期的一样，第二季度金牌供应商数量只净增1218个，第三季度的增长依然很难，不是因销售队伍的改组，而是因为宏观经济的压力持续增加，费用成本快速增长和奥运会带来一定影响。我们将第三季度金牌供应商净增数预期从3500个下调到1200个。 中国诚信通会员第二季度净增38000个，超过了我们的预期，虽然这得益于企业家对新推出的“个人”版兴趣而导致的10000多个商人转向了诚信通，但我们依然将诚信通第三季度的净增数预期从25000个提高到30000个。 结论 1、由于金牌供应商产生的ARPU（单位用户）收入比诚信通会员高出18倍，而个人诚信通会员的ARPU又比企业诚信通会员低，因此我们将阿里巴巴08年的非GAAP每股收益预期提高了9%至0.36港元，同时将09年预期调低1%至0.44港元，2010年预期调低7%至0.59港元。 2、尽管阿里巴巴管理层担心经济环境并大谈“过冬”，但阿里巴巴的会员净增数和利润都比环球资源网等竞争对手更有弹性。我们认为，宏观经济的下滑将扩大阿里巴巴的领先优势，因为中小企业更愿选择在线交易而非传统媒体，首选是具有最大网络影响力的阿里巴巴。 评估 我们对阿里巴巴12个月内的目标股价依然维持在12港元，为08年非GAAP每股收益预期的28倍，同时维持对该公司股票的“中性”评级。 风险因素 宏观经济的风险，来自搜索引擎的竞争压力和付费用户的流失。 责任编辑：admin 看了本文的网友还想看：
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